1、核心观点：五一期间新房成交不及预期，多地放宽公积金政策

五一期间，我们跟踪的64城新房成交面积自三月以来单周同比首次下降，23城二手房单周同比增速走低，销售市场回暖节奏放缓，总体成交不及预期，二季度小阳春持续性有待观察。4月底以来，上海、广州、苏州、宁波和南昌等地陆续放宽公积金贷款政策，我们认为在稳预期和防风险前提下，短期内各地政策仍有优化空间。北京两地块土拍热度依然高企，但武汉和青岛土拍均为底价成交，城市间投资热度分化明显。我们认为新房市场复苏态势初显，二手房成交持续回暖，市场信心有望持续提升，行业估值将陆续修复，板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。

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2、政策端：渤海银行下调活期存款利率，多地公积金政策放松

中央层面：渤海银行发布公告称，自2023年5月5日起调整人民币存款挂牌利率，活期存款利率由0.35％调整为0.25％；三个月、半年、一年期整存整取利率均下调10个基点至1.33％、1.59％、1.85％；二年期、五年期整存整取利率均下调25个基点至2.40％、2.95％；三年期整存整取由3.25％调整为2.95％。

地方层面：上海符合规定的多子女家庭购买首套住房，最高贷款限额的基础上可上浮20％。苏州大市多孩家庭首房首贷公积金额度可上浮30％。宁波支持银行机构在风险可控前提下，放宽房贷年龄限制，激活老年人购房需求。

3、市场端：新房成交同比微降，武汉一批次土拍均底价成交

销售端：2023年第18周，全国64城商品住宅成交面积207万平米，同比下降1％，环比下降50％；从累计数值看，年初至今64城成交面积达6768万平米，累计同比增加3％。全国23城二手房成交面积为84万平米，同比增速17％，前值57％；年初至今累计成交面积3177万平米，同比增速66％，前值68％。

投资端：2023年第18周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积2686万平方米，成交土地规划建筑面积1729万平方米，同比下降56％，成交溢价率为5.5％。北京2宗宅地均封顶成交，揽金64.7亿，吸引了近30家房企参与报名，中国铁建&华润置地联合体摇号获取1宗地块。武汉一批次3宗宅地最终1宗溢价、2宗底价成交，收金22.86亿，武汉城建&招商蛇口获取1宗地块。青岛6宗涉宅用地全部底价出让，揽金20.62亿，中国金茂&青岛世园获取2宗地块。

4、融资端：国内信用债发行同比下降

2023年第18周，信用债发行25亿元，同比减少35％，环比减少84％；信用债累计同比发行1787.1亿元，同比增长1％；海外债无新增发行。

风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。

本文源自券商研报精选|研报精选