3 月 29 日港股盘后，快手发布了 2022 年第四季度及全年业绩。在严格的成本管控和超预期的收入增长之下，快手首次将季度经调整亏损净额控制在 1 亿元以下，经调净亏损率仅为-0.2%。国内业务延续前两季度的向好态势，助推快手国内业务在经营层面实现全年盈利。

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2022 全年，快手营收 942 亿元，同比增长 16.2%，较去年近 40%的增速大幅放缓，但高于彭博市场一致预期的 931 亿元；电商销售额达到 9012 亿元，同比增长 32.5%，有惊无险地完成全年 9000 亿元的目标；非国际财务报告准则下，快手 2022 年净调整亏损净额 57.51 亿元，同比缩窄 69.49%，全年经调整 EBITDA 也实现转正。

在宏观经济下行、互联网公司业绩普遍承压的 2022 年，快手交出的这份成绩单着实不易。

资本市场也予以积极回应。3 月 30 日，港股开盘后快手股价一度大涨 9.9%。快手创始人兼 CEO 程一笑在业绩电话会上称，有信心可以抓住 2023 年经济复苏的机遇期，实现商业化业务的加速发展。

01.广告收入超预期 国内业务实现全年盈利

2022 年疫情压制全球消费，互联网行业流量见顶，投资市场逐渐降温。对于快手等平台型互联网企业而言，这是无比艰难的一年，也正因如此，能实现逆势增长足以说明这家公司的韧性及商业潜力。

互联网广告行业不仅是宏观经济的晴雨表，更是标刻了诸多互联网企业经营成色的“荣枯线”。QuestMobile测算，2022上半年中国互联网广告市场规模同比下降2.3%，广告投放品牌数同比下降38.3%。而据华创证券研报数据分析，互联网广告行业增速预计收官至 6.1%，为过去五年最低增速，多家互联网主流企业的广告业务收入出现下滑。

尽管快手广告业务同样面临着宏观环境承压、高基数后增速放缓等诸多滞涨因素，全年广告收入同比增长15%，跑赢行业大盘；单季广告收入达到 151 亿元，创下历史新高。

这一增速放至整个互联网赛道中更显得难为可贵。

作为快手营收增长的重要引擎，线上营销服务（广告）业务承载着包括探索内容变现、提升电商综合货币化率在内的多重价值。伴随着宏观经济逐步复苏，以及四季度电商大促等营销活动的拉动，平台上电商商家贡献的线上营销服务收入持续健康增长，其中快消、食品饮料等行业表现突出。通过短视频和直播的双开策略，快手进一步提高广告主转化效果，短视频广告收入占比也持续提升。

近期，快手还发布了全新的经营理念“全店ROI”，让广告主有全局经营的视野和确定性抓手，进一步带来效率释放。

品牌广告方面，借助重要营销节点和自建招商项目，以及品牌相关产品能力的迭代，快手平台的品牌传播价值进一步获得广告主认可，Q4品牌广告收入同比增长超20%。

快手在财报中分析，为内循环电商商家提供的营销服务，是 2022 年第四季度线上广告收入增长的主要驱动因素。

快手外循环广告仍处在恢复之中。程一笑在电话会上称，广告客户对今年上半年持谨慎乐观态度，“考虑经济复苏节奏和广告市场相对经济恢复的偏滞后性，我们相信整体在线广告市场在 23 年下半年会有较为明显的反弹。”他预计今年会逐步见到外循环广告恢复正增长。

瑞银等行业分析观点认为，广告主的投放意愿恢复，相较于宏观经济复苏往往会延迟一个季度，但这一时间差正是投资者布局的理想点位，以快手等为代表的、具备效果广告优势的平台仍将是本轮复苏趋势中的首选标的。

叠加双11及年关促销，四季度一直是传统电商旺季，虽然受到了物流及供应链停摆的影响，快手第四季度 GMV 仍然达到 3124 亿元的单季最高值，同比增速维持上季度水平；同时，四季度月动销商家同比增长了50%，将全年GMV最终定格在9000亿关口之上。

此外，2022年，快手加大了对“快品牌”等新兴品牌、产业源头商家的扶持力度，主打性价比，包括快品牌在内的整体品牌 GMV 占比环比持续提升，贡献大盘 GMV 近 30%。

快手四季度直播收入增长同样跑赢行业，当季直播收入 100.34 亿元，同比增长 13.7%，维持上涨势头。快手在今年重点开辟服务型直播场景，包括专注蓝领招聘直播的“快聘”及房产直播的理想家等新业务切合市场需求，稳步增长。程一笑透露快聘未来的变现方式是 CPQL，即分质量的线索定价模式。

四季度各项业务收入大幅增加最终助力快手实现国内业务经营利润盈利。事实上，自快手 2022 年第二季度单独公布国内业务业绩以来，其国内业务就一直处于盈利状况。随着快手海外业务逐步稳健增长，快手距离实现全面盈利也已经不再遥远。

02.提质增效成果显著 用户规模再创新高

充满不确定的2022年，快手的主基调是提质增效。

全年来看，快手销售及营销开支较去年较少 71 亿元，同比减少 16%，占总收入比重也从去年的 54.4%下降至 39.4%；研发开支也减少 12 亿元，同比减少 7.8%。

反映在业绩上，快手 2022 年毛利率提升了 2.7 个百分点，集团整体经调整后净亏损缩窄至57.51亿元，海外业务经营亏损也同比收窄44.7%。

在营销支出大幅减少的情况下，快手第四季度用户规模仍然突破历史新高，平均 DAU 同比增长 13.3%达 3.66 亿，平均 MAU 同比增长 10.7%达 6.4 亿，日活跃用户日均使用时长同比增长 12.6%至 133.9 分钟。随着平台社交互动与信任氛围继续加强，快手互相关注的用户对数达267亿对，同比增长63.4%，显示出快手包容且多元的社区氛围。

快手 CFO 金秉将用户规模的增长归功于快手获客效率的提升，通过精细化用户增长和维系的算法模型，以及优质的内容供给和迭代的流量分发策略。

优质的内容供给一直以来都是快手的长处，过去一年快手在多元化内容上频频发力。此前，周杰伦将快手作为自己唯一入驻的中文社交平台，去年11月举办的线上周杰伦线上“哥友会”，开播当晚最高同时在线突破 1129 万，总点赞数达 10.5 亿。

此外，快手在短剧上进行了更多尝试。短剧是根植于快手独特社区生态发展而来的新内容，其日活用户已超2.6亿。截至去年底，快手“星芒计划”总播放量已达 500 亿+，超过 100 部星芒短剧年内实现了播放量破亿。优质内容也为快手商业化变现提供了更多机会，吸引了淘特 App 以及唯品会等品牌的投放。

这套打法被快手复制到海外市场。公司称，海外市场用户四季度单用户的日均使用时长提高也得益于短剧等优势内容垂类。

3 月 29 日发布的《2023 中国网络视听发展研究报告》中指出，短视频用户规模增长至 10.12 亿人，用户增长见顶。

快手CFO 金秉在业绩电话会上坦承，随着短视频对互联网用户人群的渗透率越来越高，未来用户增长的难度将会逐步增加。他们计划通过更精细化的运营、个性化补贴及内容策略算法的改善来维持用户增长。 金秉表示，公司对 2024 年实现单季度 DAU 均值破 4 亿的目标仍充满信心。

以提质增效为发展基调的快手，对新业务的投入显得更加谨慎。针对市场上货架电商的补贴战以及本地生活的投入竞争，程一笑在电话会上的表述都十分审慎。

“为了更好的应对外部的竞争环境，我们相信除了通过价格战争夺外，电商业务修炼内功，不断提质增效更为重要。”程一笑说。